央行、外汇局发声！未来货币政策还有空间 将加强对资金空转监测

4月18日，国新办举行新闻发布会。中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英，中国人民银行货币政策司司长邹澜，中国人民银行调查统计司负责人张文红等出席发布会并答记者问。

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一季度融资成本稳中有降

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未来货币政策还有空间

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朱鹤新介绍称，今年以来，人民银行、外汇局综合运用多种政策工具，支持经济回升向好。截至目前，政策实施已取得较好成效。主要体现在：

一是金融总量稳定增长。3月末社会融资规模增速为8.7%，一季度新增社会融资规模12.9万亿元；M2增速为8.3%，一季度新增12.5万亿元；人民币贷款余额增速为9.6%，一季度新增9.5万亿元。这些数据表明，金融对实体经济支持力度保持稳固。

二是融资成本稳中有降。一季度新发放企业贷款利率为3.75%，同比降0.22个百分点；特别是新发放个人住房贷款利率3.71%，同比降0.46个百分点。

三是信贷结构持续优化。3月末，金融机构高技术制造业贷款、普惠小微贷款、涉农贷款和民营经济贷款同比增速分别为27.3%、20.3%、13.5%和10.7%，均明显高于全部贷款增速(9.6%)。

四是信贷节奏平稳。2023年一季度金融机构贷款投放较快，去年下半年以来，人民银行加强引导信贷均衡投放，缓解金融机构“冲时点”现象。今年一季度贷款投放比例向历史平均水平回归，为未来三个季度的信贷增长留足空间。

五是外汇市场展现出较强韧性。人民币对一篮子货币稳中有升，在全球货币中表现稳健。跨境资金流动总体均衡，外汇储备总体稳定。

朱鹤新表示，前期出台的一系列货币政策措施正在逐步发挥作用，国民经济持续回升、开局良好。未来货币政策还有空间，我们将密切观察政策效果及经济恢复、目标实现情况，择机用好储备工具。

另外，朱鹤新还介绍，一季度，中国所有的货物贸易跨境结算中，使用人民币结算的占比近30%，人民币已连续四个月成为全球第四位支付货币。大家可能也关注到，环球银行金融电信协会(SWIFT)公布数据显示，人民币份额又有了新的提升，将近达到4.7%。

今年以来市场对美联储货币政策转向预期出现反复，国际金融市场动荡加剧，一些货币汇率波动有所加大。朱鹤新称，人民币对美元汇率虽也出现波动，但对一篮子货币事实上是保持稳定的，在稳定的基础上还有一定的升值。截至3月末，中国外汇交易中心人民币汇率指数报99.78，比上年末涨了2.4%。

朱鹤新表示，人民银行、外汇局保持人民币汇率基本稳定的目标和决心是不会变的，人民币汇率有基础、有条件保持基本稳定。汇率稳定的基础其实跟经济面有很大关联，一季度经济呈现回升向好势头，这也体现我们经济发展的质量和国际竞争力。

“人民币汇率保持基本稳定在宏观上和微观上都有坚实的基础，我们始终有信心、有条件、有能力维护外汇市场的稳定运行。”朱鹤新称，人民银行、外汇局将以我为主，兼顾内外均衡。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。既注重发挥市场在汇率形成中的决定性作用，也会继续综合施策、稳定预期，高度关注外汇市场形势变化，坚决对顺周期行为予以纠偏，防止市场形成单边预期并自我强化，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

今年以来，外资累计净增持境内债券超400亿美元

王春英表示，近一段时间以来，境外机构投资境内债券规模有明显提升。

从数据上看，今年以来，境外已经累计净增持境内债券超400亿美元；3月末，70多个国家和地区的1100多家境外机构进入境内债券市场，持仓量占境内债券托管量的比重达2.6%，比去年末上升0.2个百分点。从持有主体看，境外央行和银行金融机构有序增持境内债券，多投资国债、政策性金融债等中长期债券，去年10月到今年3月，外资投资一年期以上境内债券的占比为56%。

王春英表示，展望未来，境外机构投资境内债券有望延续稳定增长态势。

从经济角度看：

一是宏观环境有支撑。我国经济长期向好趋势没有改变，各项宏观政策持续发力，国内经济持续回升向好，这为境外投资者提供了一个良好稳定的宏观环境。

二是投资价值有保障。人民币汇率相对稳定，人民币资产在全球范围内有比较独立的资产收益表现，这有助于投资者分散风险。同时，中国债券市场规模全球第二，广度、深度不断拓展，流动性也非常好，将提升人民币债券的投资价值。

三是全球配置有需求。人民币在全球跨境交易使用中的占比稳步上升，人民币的国际影响力在逐步增强，人民币资产已经成为境外机构全球投资布局的一个重要选择。

从政策角度看：

人民银行、外汇局将继续遵循市场化、法治化和国际化方向，稳步扩大中国债券市场的对外开放，更加便利境外投资者参与。人民银行、外汇局正在开展以下几个方面的工作：

一是面向更多境外机构，放开回购业务，丰富境外投资者的流动性管理工具。

二是继续推动境内人民币债券在离岸成为被广泛接受的合格担保品。今年年初，“债券通”渠道的债券已经纳入香港金管局人民币流动资金安排合资格抵押品名单。目前，人民银行、外汇局正在研究拓展更多的应用场景，包括使用“债券通”渠道的债券充抵“互换通”保证金等。

三是优化境外机构直接入市、“债券通”“互换通”运行机制，持续加强与境外机构的交流沟通，营造更好的投资环境。

总的来看，中国持续提升金融市场制度型开放水平，改善投资环境和完善优化服务，外资投资我国债券市场具有稳定、可持续的提升空间。

一些银行仍有规模情节

将加强对资金空转监测

3月末，广义货币(M2)余额超过300万亿元。邹澜指出，这是过去多年来金融持续不断支持实体经济发展的反映。

“总体看，当前存量货币确实已经不低了。”邹澜表示，当前我国经济结构调整转型升级在加快推进，信贷需求和以前一些年相比有所转弱，信贷结构也在优化升级，但各方面对此变化还有一个适应的过程。

邹澜指出，一些银行在经营模式和内部考核上，仍然还有规模情节，超过了实体经济的有效融资需求。部分企业借助自身优势地位，用低成本贷款融到的钱买理财、存定期或转贷给其他企业，“主业不赚钱，金融反而成了主要盈利来源，这就容易形成空转和资金沉淀，降低了资金使用效率。”

今年政府工作报告提出，要避免资金沉淀空转。邹澜表示，相关部门将加强对资金空转监测，完善管理考核机制。未来随着经济转型升级，有效需求恢复，社会预期改善，资金沉淀空转现象也会缓解。

他强调，当前庞大的货币总量增长可能放缓，数据上会有扰动，不宜简单做同期比较，但这并不意味着金融支持实体经济的力度减少，真正需要资金的高效企业，反而会获得更多融资，是金融支持质效提升的体现。

一季度社会融资规模的增加量

仍处于历史同期较高水平

张文红表示，3月末，社会融资规模余额是390.32万亿元，同比增长8.7%，增速比上月末低0.3个百分点。一季度社会融资规模累计增加12.93万亿元，同比少1.61万亿元，这主要是受上年高基数的影响。从历史同期看，今年一季度社会融资规模的增加量仍处于历史同期较高水平。

从结构上看，主要有以下四个方面的特点：

一是信贷投放节奏平稳，金融机构对实体经济发放的人民币贷款保持合理增长。一季度，金融机构对实体经济发放的人民币贷款增加9.11万亿元，比2023年同期低1.59万亿元，但比2022年同期高7730亿元。

二是政府债券融资保持合理规模。一季度政府债券净融资1.36万亿元，同比虽然有所少增，但是与2020-2023年同期均值相比基本上是持平的。

三是企业债券融资有所增长。一季度企业债券净融资1.12万亿元，同比多了2551亿元。

四是表外融资中信托贷款、未贴现的银行承兑汇票同比多增。一季度，信托贷款、未贴现的银行承兑汇票分别增加1983亿元和5500亿元，同比分别多增2024亿元和814亿元。

总体上看，一季度的社会融资规模增长与今年的经济增长和价格水平预期目标基本匹配，特别是在去年高基数的基础上实现8.7%左右的增长，实际上是不低的。同时，今年人民银行更加注重引导金融机构信贷均衡增长，一季度新增社会融资规模虽然同比有所回落，但仍处于历史上比较高的水平，在稳固对实体经济支持的同时，避免过度冲高导致后劲不足，有助于增强信贷增长的可持续性。