债市日报：6月10日

　　新华财经北京6月10日电债市周二（6月10日）延续横盘整理，间现券走势小幅分化，振幅基本在1BP以内；公开市场单日净回笼2559亿元，资金利率多数下行。

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　　机构认为，下半年核心CPI通胀或较上半年小幅改善，价格对债市整体偏有利，不过短期有大国博弈进展与资金面等因素扰动，债市仍处于多空力量均衡的震荡态势。

　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.07%报120.160，10年期主力合约涨0.01%报108.995，5年期主力合约涨0.01%报106.135，2年期主力合约持平于102.442。

　　银行间主要利率债表现稍有分化，整体振幅不大，10年期国开债“25国开10”收益率上行0.2BP至1.702%，10年期国债“25附息国债11”收益率下行0.2BP至1.654%，30年期国债“25超长特别国债02”收益率下行0.75BP至1.861%。

　　中证转债指数收盘下跌0.28%，报434.44点，成交金额741.00亿元。新致转债、集智转债、天路转债、豪24转债、正裕转债跌幅居前，分别跌5.26%、4.83%、4.77%、4.76%、4.56%。塞力转债、金陵转债、中宠转2、联得转债、博俊转债涨幅居前，分别涨20.00%、7.00%、5.24%、4.79%、4.51%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间6月9日，美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌4.15BPs报3.993%，3年期美债收益率跌4.27BPs报3.980%，5年期美债收益率跌4.39BPs报4.079%，10年期美债收益率跌3.18BPs报4.474%，30年期美债收益率跌2.99BPs报4.939%。

　　亚洲市场方面，日债收益率多数上行，10年期日债收益率走高0.4BP至1.477%，3年期和5年期日债收益率分别上行0.7BP和0.1BP，报0.84%和1.031%。

　　欧元区市场方面，当地时间6月9日，10年期法债收益率跌0.5BP报3.238%，10年期德债收益率跌0.9BP报2.562%，10年期意债收益率跌1.3BP报3.485%，10年期西债收益率跌0.7BP报3.142%。其他市场方面，10年期英债收益率跌1.2BP报4.630%。

　　【一级市场】

　　国开行2年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.4772%、1.5210%、1.6601%，全场倍数分别为5.52、3.54、2.78，边际倍数分别为1.2、17.21、1.85。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，6月10日以固定利率、数量招标方式开展了1986亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1986亿元，中标量1986亿元。数据显示，当日4545亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2559亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行1.6BP报1.362%，创2024年12月以来新低；7天期下行0.1BP报1.496%；14天期下行1.2BP报1.544%；1个月期上行0.2BP报1.62%。

　　【机构观点】

　　华泰固收：展望下半年，利率或延续震荡市格局，信用债胜在供需关系略好，存款搬家带来非银增量需求，但理财整改、债基负债端不稳定，信用债中短端需求好于长端。供给方面，城投严监管下，仍以央国企产业、国股行二永债为主，关注科创债扩容、城投转型等带来的机会。化债下信用风险可控+实体融资缓慢修复，信用利差仍有下行机会，但空间或不大且波动较多。

　　：在金融周期调整趋缓的大背景下，年初制定的财政政策尚余空间，但新增逆周期政策相机抉择，加上＂两新＂的基数效应，内需大幅变化的概率较低。出口受到关税影响，但相对尚有韧性。下半年GDP同比增速或略低于上半年，GDP环比二季度可能较一季度减弱、但下半年大致偏稳。

　　国盛固收：利率有望再创新低，新一波下行或从6月中下旬开始。结合当前政府债券供给节奏以及后续融资需求变化，以及债市稳定的配置需求，利率有望开始新一波下行。季末资金冲击过后，叠加央行对资金的呵护，市场供需结构将改善，甚至存在再现资产荒的可能。这将驱动利率进一步下行。如果市场抢跑，行情可能更早启动。

（文章来源：新华财经）