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债市日报:6月5日

2025年06月05日73838

  新华财经北京6月5日电 债市周四(6月5日)横盘整理,短债表现略优,国债期货主力收盘全线小涨,间现券收益率普遍在1BP以内震荡;公开市场单日净回笼1395亿元,短端资金利率走势分化。

债市日报:6月5日
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  机构认为,宽松货币对地产、信贷需求的支撑尚未出现超季节性的改善,预计数据端的弱化先反映在长端,而政策端的增量或滞后体现在短端,未来曲线也可能呈现先牛平、后牛陡的走势,后续的7月政治局会议可能成为阶段性的重要政策节点。

  【行情跟踪】

  国债期货收盘表现分化,30年期主力合约跌0.16%报119.310,10年期主力合约跌0.01%报108.720,5年期主力合约涨0.02%报106.030,2年期主力合约涨0.04%报102.430。

  银行间主要利率债收益率窄幅波动,截至发稿,10年期国开债“25国开10”收益率上行0.25BP至1.7125%,10年期国债“25附息国债11”收益率持平报1.672%,30年期国债“23附息国债23”收益率上行0.25BP至1.9285%,5年期国开债“25国开03”收益率下行1BP至1.6075%。

  中证转债指数收盘上涨0.17%,报433.42点,成交金额673.96亿元。金陵转债、华体转债、利民转债、欧通转债、奥飞转债涨幅居前,分别涨20.00%、7.98%、6.82%、6.78%、6.44%。中旗转债、水羊转债、新乳转债、南银转债、杭银转债跌幅居前,分别跌3.96%、3.11%、2.87%、2.68%、2.05%。

  【海外债市】

  北美市场方面,当地时间6月4日,美债收益率集体下跌,2年期美债收益率跌8.25BPs报3.862%,3年期美债收益率跌8.51BPs报3.826%,5年期美债收益率跌9.75BPs报3.923%,10年期美债收益率跌9.85BPs报4.355%,30年期美债收益率跌10.76BPs报4.877%。

  亚洲市场方面,日债收益率全线回落,10年期日债收益率下行3.6BPs至1.464%,3年期和5年期日债收益率分别走低2.8BPs和2.7BPs,报0.816%和1.01%。

  欧元区市场方面,当地时间6月4日,10年期法债收益率涨1.3BP报3.200%,10年期德债收益率涨0.1BP报2.524%,10年期意债收益率跌0.3BP报3.489%,10年期西债收益率涨1BP报3.115%。其他市场方面,10年期英债收益率跌3.1BPs报4.604%。

  【一级市场】

  进出口行2期金融债中标收益率均低于中债估值。进出口行1年、3年期金融债中标收益率分别为1.2777%、1.5359%,全场倍数分别为4.84、4.98,边际倍数分别为3.22、4.33。

  【资金面】

  央行公告称,6月5日以固定利率、数量招标方式开展了1265亿元7天期逆回购操作,操作利率1.40%,投标量1265亿元,中标量1265亿元。数据显示,当日2660亿元逆回购到期,据此计算,单日净回笼1395亿元。

  资金面方面,Shibor短端品种表现分化。隔夜品种持平报1.408%;7天期下行0.9BP报1.534%;14天期上行1.5BP报1.591%;1个月期持平报1.62%。

  【机构观点】

  长江固收:上周转债市场温和回暖,风险偏好小幅修复,短线轮动交易活跃。配置上建议坚持“稳健配置+主题弹性”思路:一方面,重点布局高评级、低溢价、流动性良好的大盘蓝筹转债,以守为主;另一方面,适度把握具备正股驱动和业绩支撑的中高价成长型转债机会,聚焦先进制造、医药等方向的优质品种,平衡防御与进攻。

  :预计未来货币市场利率会迎来一波明显的补降,边际上看,货币市场利率的补降会利空货币市场基金,使得货币市场基金规模的增长放缓甚至可能出现减少。预计货币市场利率降至负区间的可能性非常低,即便利率补降也难以降至远低于大行活期存款利率的水平,因此预计我国的货币市场基金大概率将继续存续。

  华泰固收:近年来随着利率水平不断降低,债券的Alpha收益越来越难获取,机构不得不转向Beta管理,债券指数基金、ETF等被动投资产品越来越受重视。截至2025年5月底,全市场被动指数型债基规模合计1.31万亿。其中,7-10年国开债指数基金值得关注。目前全市场共有5只基金跟踪中债7-10年国开债指数,另有3只基金跟踪中债7-10年政金债指数。

(文章来源:新华财经)

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