债市日报：4月17日

　　新华财经北京4月17日电 债市周四（4月17日）偏弱震荡，间现券收益率小幅回升1BP左右；公开市场单日净投放1796亿元，资金利率普遍转为下行。

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　　机构认为，增量政策有望加速落地，预计二季度央行近期或实施降准降息，资金利率中枢有望逐步下移，此后财政支持也将持续发力。

　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.49%报119.440，10年期主力合约跌0.15%报108.990，5年期主力合约跌0.14%报106.255，2年期主力合约跌0.08%报102.490。

　　银行间主要利率债偏弱整理，截至发稿，10年期国开债“25国开05”收益率上行0.25BP至1.7025%，10年期国债“25附息国债04”收益率上行0.25BP至1.645%，30年期国债“24特别国债06”收益率上行1.5BP至1.8725%，5年期国开债“25国开03”收益率上行0.25BP至1.5775%。

　　中证转债指数收盘上涨0.19%，报418.48点，成交金额451.68亿元。京源转债、中宠转2、志邦转债、红墙转债、道恩转债涨幅居前，分别涨7.56%、5.16%、4.61%、4.26%、3.31%。惠城转债、回盛转债、恒锋转债、震裕转债、蒙泰转债跌幅居前，分别跌5.57%、4.66%、3.86%、3.20%、2.74%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌6.91BPs报3.7716%，3年期美债收益率跌8.36BPs报3.7694%，5年期美债收益率跌8.04BPs报3.9017%，10年期美债收益率跌5.62BPs报4.2749%，30年期美债收益率跌3.5BPs报4.7377%。

　　亚洲市场方面，日债收益率“短升长降”，3年期和5年期日债收益率分别上行3.9BPs和2.8BPs，报0.874%和1.318%。

　　欧元区市场方面，当地时间4月16日，10年期法债收益率跌2.4BPs报3.267%，10年期德债收益率跌2.6BPs报2.504%，10年期意债收益率跌2BPs报3.693%，10年期西债收益率跌3.1BPs报3.207%。其他市场方面，10年期英债收益率跌4.9BPs报4.601%。

　　【一级市场】

　　国开行2期金融债中标收益率均低于中债估值。国开行3年、7年期金融债中标收益率分别为1.5837%、1.7275%，全场倍数分别为3.16、6.48，边际倍数分别为3.5、6.62。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，4月17日以固定利率、数量招标方式开展了2455亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量2455亿元，中标量2455亿元。数据显示，当日659亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1796亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行7.4BPs报1.634%；7天期下行4.4BPs报1.652%；14天期下行2.2BPs报1.735%；1个月期下行0.6BP报1.766%。

　　【机构观点】

　　申万固收：从一季度经济数据来看，财政发力带动投资增速持续改善，但居民消费仍待提振。展望后续，外部冲击加剧，内需备受关注，超长期特别国债有望支撑“两新”政策继续加力扩围促消费、扩内需。后续关键在于财政货币配合节奏以及基本面演变。长债和超长债波段交易机会增加，中短端价值较为确定，利率曲线陡峭化下行概率较大。

　　华泰固收：二季度经济数据倾向收敛，而政策对冲的力度还需要一些观察期，债市机会仍大于风险，但下行空间打开还需全球经济、价格等触发剂；如果降息利好兑现，对冲政策落地，中美谈判重启，债市届时再遇扰动。长期看，全球秩序解构与重塑，有利于利率中枢震荡下行。

　　中金固收：3月经济数据好于预期，消费品零售明显回升，工业产出反弹至高位，一季度GDP实际同比持平于去年四季度，国内经济延续温和复苏。预计二季度国内经济增速可能有所放缓，而宏观刺激政策或将加码，一方面是财政政策可能出台增量措施，另一方面是货币政策放松可能加快。

（文章来源：新华财经）