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申万宏源:不降息或是美联储的“底线”

2026年03月22日69835

(原标题:申万宏源:不降息或是美联储的“底线”)

申万宏源:不降息或是美联储的“底线”
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人民财讯3月22日电,申万宏源研报认为,2月底中东地缘冲突以来,原油价格中枢持续攀升,引发滞胀担忧。3月FOMC例会立场偏鹰,触发紧缩交易,市场开始博弈美联储年内加息。美联储偏鹰的政策立场符合预期,但“不降息”或是“底线”,后续关注金融条件收紧的“负反馈”。

不降息或是美联储2026年鹰派立场的“底线”――加息是极小概率事件。这主要基于:第一,类似于70年代的“大滞胀”形成的条件不充分;第二,短期通胀压力将通过实际收入效应、金融条件效应、财富效应和预期等机制抑制需求,进而对油价和通胀产生“反身性”。

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