尿素出口政策尚无变化消息 关税影响不大

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春耕备货的时期，市场实际需求未能如预期般旺盛，尤其在东北等粮食主产区，受、水稻等农作物歉收导致粮价持续低迷的双重冲击下，农户对于化肥的投入意愿显著降低。

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国内尿素市场呈现出产量过剩的态势，年产量持续徘徊在高位水平，远超当前市场约5800万吨的表观消费量，致使生产企业库存积压，与去年同期相比库存量大幅攀升。

与此同时，、天然气等尿素生产所需原材料价格呈现下行趋势，进一步降低了尿素生产成本，加之尿素生产企业保持了高达78.66%的开工率，市场供应充裕。

加之环保限产政策执行力度有所减弱，以及气头尿素企业检修安排对日产量的影响微乎其微，尿素市场整体供应状况宽松。

相关机构观点汇总如下：

：供需双强

由于我国是尿素净出口国家，自去年管制以来，我国尿素偏向于自产自用，因此此次关税对尿素影响不大。上周尿素厂内库存为75.42万吨（-11.36)，持续大幅去库。到目前为止，从平衡表上看，根据去库情况来推测需求的话，一季度需求较好，累计同比增速达10%左右。目前供应较为稳定，主要变量仍在需求端。4月主要是东北底肥和水稻肥的施用，从预收订单和市场交投来看，下游需求有所放缓。目前供需双强，至4月中东北需求尚有缺口，短期支撑较强，但上行空间受高日产影响亦有限，1900点目前压力仍需更强驱动。建议重点关注宏观经济预期、农需持续性、复合肥开工以及库存动态。

：合约盘面短期震荡

近期尿素盘面震荡偏强。供应方面，日产及开工率仍在高位，库存高位大幅去库。需求端，工业需求中复合肥开工率良好，三聚氰胺开工中性，农业需求短期变化不大。尿素出口政策尚无变化消息，但部分相关产品如硫酸铵、板材等出口增加，可能拉动尿素的需求。尿素主力合约盘面短期震荡，日产高位，库存去库，需求近期好转，预计UR今日走势震荡。