抢装效应尚不明显 机构预测组件涨价趋势或传导至全产业链

近日，中国有色金属工业协会硅业分会发布的数据显示，本周，多晶硅价格继续持稳，N型复投料成交均价为4.17万元/吨，N型颗粒硅成交均价为3.90万元/吨，P型多晶硅成交均价为3.40万元/吨。本周大部分多晶硅企业基本已签完本月全部订单，目前以交付为主。

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据硅业分会观察，本周多晶硅企业涨价呼声有所减弱，受下游产品价格松动预期影响，多晶硅企业现阶段以稳价为主，区间高价订单较多为期现商及贸易商采购成交，极少部分为下游采购订单。

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该机构分析，目前大多数下游企业有一部分节前的低价原料库存尚未消化完，采购意愿不高。但因多晶硅环节受行业自律影响，月度排产处于较低水平。外加部分前期低价订单在本月执行交付，多晶硅环节月度供需能够达到基本平衡状态，整体来看呈现缓慢去库状态。同时，预计3月份多晶硅供应将有小幅恢复，但不及下游负荷增量，仍以小幅去库存为主。

行业机构InfoLink的观察显示，当前市场仍存在一定的观望情绪，而3、4月需求将是左右市场的关键，考虑到下游硅片厂家多数拥有硅料库存，而行情变化较快，因此谨慎看待新单商谈。与此同时，硅料产量维持平稳，但终端需求影响有缩减趋势，库存去化速度较缓慢。

本周硅片价格同样持稳运行，硅业分会数据显示，N型G10L单晶硅片成交均价稳定在1.18元/片；N型G12R单晶硅片成交均价稳定在1.3元/片；N型G12单晶硅片成交均价稳定在1.55元/片。

值得注意的是，近期硅片成交量受到一定影响，据硅业分会分析，主要原因是此前美国国土安全部宣布再将37家中国企业列入所谓“维吾尔强迫劳动预防法实体清单”，在本次被列入清单的37家企业中，包括5家光伏企业。目前，个别客户担忧组件出口至美国或将受到管制，涉及的硅片企业海外溯源订单受到影响，但目前国内订单暂未受到任何影响。

从生产情况来看，本周专业化硅片企业小幅下调开工率，两家开工率相对较高的企业均有降低生产负荷的动作，主要原因是积极响应行业自律要求，控制合理产出。据统计，本周两家一线企业开工率分别维持在50%和55%，一体化企业开工率维持在60%—80%之间，其余企业开工率降至40%—70%之间。

根据上述情况，硅业分会预计，短期内硅片价格仍以持稳运行为主，G12R硅片由于自身供需关系的原因价格可能出现小幅调整；中长期来看，随着国内组件价格的涨价趋势，涨幅将传导至产业链包括硅片在内的每个环节。

InfoLink的观察显示，本周硅片市场氛围维持平静，不乏电池厂减少采购硅片动作，优先消纳自身在手硅片。另外，行业自律事件持续发酵，协会更新配额总量及各企业的分配情况。随着市场运行逐步规范，硅片价格走势将受到企业执行力度的影响，预计后续将稳定发展。

电池片价格则有所分化，其中，P型 M10 电池片均价持平 0.33 元/W，高价上调至0.35 元/W。InfoLink指出，因 P 型电池片价格高企，已有部分厂家于2月复开 P 型 M10 电池片产能，但由于近期海外需求尚未出现退坡，供给仍相对紧俏，价格短期内仍未出现松动迹象。

N 型电池片方面，M10本周均价持平为 0.29 元/W，不过低价从上周 0.29 元/W下降至 0.285 元/W。G12 电池片均价则依旧持平为0.295 元/W，但高价同样降至0.295 元/W。G12R 电池片本周均价上涨至 0.285 元/W。

值得注意的是，本周各厂家 G12 成交价格出现分化，涨价原因来自部分电池片厂家在年后的 G12R 产量尚未完全释放，叠加各家电池厂的客户集中度不同，订单与需求情况造成涨幅差异，部分头部厂家在短期供需失衡下，成交价上调至 0.29元/W以上，但相对的，二三线电池厂家价格涨幅则较为平稳。

展望后续价格走势，InfoLink判断，终端需求与电池供给仍受到“531”新政等政策因素影响，当前电池片厂家仍在观望3月上下游排产情形，并且仍需考虑各尺寸间的供需关系变化，短期之内，各环节的价格博弈仍在持续。

在组件环节，从目前厂家接单情况看，国内“531”节点所带来的抢装影响尚未出现明显增量，目前大厂反馈国内订单量体确实小幅上升，但多数增量来自分布项目、工商分布项目增量，集中项目考虑与节点之间的时间差仅剩 2 个月左右的时程，预期带来的增幅有限。部分厂家反馈由于先前库存几乎已经回到正常水位，在当前国内订单增量之下，让部分供应海外订单的量体缩减。

分市场看，近期集中式项目平稳，新签订单尚未完全落定，需观望下周新单落定状况。分销市场分布项目则受近期政策影响，组件厂家再度调涨报价1—2分/W，价格出现部分上涨。

具体而言，本周 TOPCon 组件价格执行交付约 0.62—0.71 元/W，低价 0.62—0.65 元/W的价格区段出现明显缩减。其余产品规格售价，182 PERC 双玻组件价格区间约 0.6—0.68 元/W，HJT 组件价格约在 0.71—0.85 元/W之间，低价项目价格小幅上升 1—2 分/W。BC 方面，N-TBC 的部分，目前价格约 0.69—0.79 元/W之间的水平。

中邮证券在近期报告中分析说，欧洲组件上涨主要原因是需求改善， 欧洲通常二季度进口囤货， 同时“退税减少” 导致国内出口组件成本有所增加。至于中国市场，预计新能源入市加速的政策，5月31日前并网可相对锁定电站收益，有望形成一轮抢装。