PVC基本面维持偏空 烧碱期货价格大幅回调

【PVC】

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PVC装置检修量呈小幅提升趋势，开工有小幅下降趋势。需求良好，电解单元利润走高并维持较高水平，PVC开工率保持稳定。终端需求不足，由于房地产需求总量下降的限制，以及施工进度普遍缓慢，下游需求仍然不足，处于往年同期最低水平。

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印度BIS认证推迟至6月24日实施，出口量再度提升。年初库存水平已经低于去年同期，当前开始春季累库趋势，本周累库幅度依然不大，库存仍小幅低于去年同期水平。

当前PVC供应仍处于较高水平，预期未来开工将总体维持当前水平。下游和终端实质性需求不足，下游开工仍处于往年同期最低，预期节后复工进展较慢。

供应处于高位，PVC基本面维持偏空。而BIS认证日期再次推迟，出口得以重新恢复。观察下游复工节奏以及累库幅度。

【烧碱】

烧碱现货价格仍维持高位，液氯价格下降，电解单元利润维持中间水平，由于烧碱需求良好，氯碱企业开工积极性高，产量仍维持同期高位。预期节后耗氯下游复工，液氯价格回升，氯碱企业利润抬升。2月中旬至3月烧碱装置集中检修。冬季需求淡季开工反季节性提升，对烧碱需求有强支撑，节后有开工提升预期。粘胶和纺织印染节后陆续复工，但复工速度较慢。

液碱企业库存47.31万吨，累库2.26万吨。氯碱企业开工维持相对高位，供应稳定，春节期间由于运输限制，库存常规性累库，而下游需求维持高位，节后非下游需求提升，库存压力不大。

上游供应维持较高水平，电解单元利润良好，企业有意愿维持高开工，预期开工率能够维持较高水平；氧化铝开工保持高位，非铝下游节后复工；当前烧碱供需均偏强，需求逆季节性增加给烧碱带来强支撑，节后下游复工推动烧碱和液氯需求，继续保持偏多的基本面格局。

节前烧碱现货紧缺的状态有所缓和，而氧化铝利润走低又令市场对氧化铝产能增加从增量转为了存量高成本产能替换，市场信心动摇，大幅回调。

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