股债“跷跷板” 组合配置更稳

　　广州日报讯 （全媒体记者王楚涵）近期，股市震荡走强，在股债“跷跷板”效应下，债市呈现与股市相反的震荡走势。有业内人士分析，权益资产和固收资产之间有一定“跷跷板”效应，投资者需要进行“股债”的组合配置，稳健型投资者的股债配置比例可在3:7或者2:8，可以根据对资金的流动性要求考虑投资定期存款、储蓄国债，以及底层资产为固收类资产的理财、债基等。

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　　预计短期内债市波动性仍较大

　　在A股自9月24日走强以来，债券价格震荡走弱，由于债券价格和收益率成反比，以10年期国债收益率来看，从9月24日的2%左右一路走高至2.23%，近日已回调至2.14%附近波动。

　　对于近期债市波动的原因，东方金诚研究发展部执行总监冯琳分析，由于一揽子稳增长政策密集出台提振市场风险偏好，股市快速上涨，加之市场担忧增量财政政策和理财赎回反馈，债市承压下跌。不过，近期股市交易热情有所减退，加之节后资金面逐渐宽松以及赎回潮有所平息，债市情绪有所修复，市场震荡回暖。

　　展望后市，冯琳表示，接下来房地产和财政政策等一批增量政策还将陆续出台，加之市场对理财赎回和政府债供给压力的担忧扰动，预计短期内债市波动性仍然会比较大且整体走势偏弱；中长期走势还需观察一揽子稳增长政策的实际力度和效果。

　　投资建议

　　固收类资产配置比例不少于70%

　　从大类资产配置来看，中国广东省分行专家、个人金融业务部总经理梁勤分析，股债是要组合配置的，固收类资产能给我们带来持续的票息收入，是整个资产配置组合的压舱石。

　　对于稳健型投资者，冯琳表示，股票市场波动较大，风险比较高，因此，其“股债”配置应以债券为主，以股票为辅，建议股票比例不超过30%，可以考虑按照3:7或者2:8来分配股债比例。“在配置‘含债’资产时，若债市下跌时，理财、债基等产品也会出现净值下跌，可能导致本金出现亏损。”冯琳提醒。

　　投资提醒

　　理财、债基可能出现本金损失

　　记者了解到，对于普通投资者而言，可投资的“含债”类资产主要包含储蓄国债、定期存款，以及底层资产为固收类资产的理财、债券基金等。

　　冯琳表示，对于要求“保本”但对流动性要求比较低的投资者来说，购买定期存款或储蓄国债并持有到期是优选；对于对流动性要求比较高的投资者来说，可以配置能够随时赎回的开放式理财和债基，但要求投资者对产品净值的波动和可能出现的损失有一定承受能力。

　　“债券基金有多种类型，从风险角度看，纯债基金的风险要低于偏债混合型基金和可转债基金，而在纯债基金中，短债基金的风险要小于中长债基金。”冯琳提醒。

（文章来源：广州日报）