伯克希尔，重大发布！最后一次！“巴菲特溢价”面临考验

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财报数据亮眼

财报显示，伯克希尔公司第三季度的营收为949.72亿美元，同比增长2.13%；归属股东净利润为307.96亿美元，同比增长17%；三季度运营利润达134.9亿美元，同比大增34%，远超去年同期的100.9亿美元。

在投资领域，截至9月30日，公司权益证券投资公允价值达2832.41 亿美元。持仓方面，前五大持股为美国运通、苹果、美国银行、可口可乐、雪佛龙，占权益证券总公允价值的66%。此外，公司持有西方石油普通股、优先股及认股权证。

同时，公司宣布一项重大收购计划，拟以97亿美元现金收购西方石油旗下化工业务（Oxy Chem），预计2025年四季度完成交易。此次收购将进一步拓展公司在化工领域的布局，丰富业务结构，为长期增长注入新动力。

伯克希尔股价跑输大盘

虽然伯克希尔公司业绩仍然表现平稳。但自从今年5月，巴菲特宣布辞任公司CEO以来，公司股价持续跑输大盘。数据显示，今年5月，公司股价创下812855美元的历史新高。随后持续回落，至今下跌幅度达到11%。5月至今，标普500指数涨幅高达21%。

10月27日，Keefe，Bruyette & Woods（KBW）分析师迈耶·希尔兹（Meyer Shields）发布名为《许多事情朝着错误方向发展》的报告，将伯克希尔·哈撒韦A类股评级从“与大盘一致”下调至“跑输大盘”，称“许多因素正在朝错误方向发展”。公开数据显示，六位覆盖该公司的分析师中，这是唯一一个“卖出”评级。

该分析师还将伯克希尔A类股票的目标价从740000美元下调至700000 美元。希尔兹在报告中表示，伯克希尔面临着与巴菲特的继任者和关键业务表现疲软相关的独特挑战。希尔兹认为，伯克希尔继任者的不确定性是打压投资者情绪的主要因素。在报告中，希尔兹写道：“沃伦·巴菲特无与伦比的声誉，以及公司在该问题上信息披露的不充分，一旦投资者无法再依赖巴菲特在伯克希尔·哈撒韦公司的存在，他们可能会望而却步。”希尔兹强调，所谓的“巴菲特溢价”似乎正在消退。

“巴菲特溢价”指由于巴菲特的领导力和资本配置记录，投资者长期以来赋予伯克希尔的额外估值。除了对公司新领导层的担忧之外，报告还认为伯克希尔面临多元化投资组合中的一系列运营压力，包括保险、铁路和能源。

伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔（Greg Abel）将接任首席执行官，巴菲特将继续担任董事会主席。Abel还将从2026年开始撰写年度股东信。

责编：叶舒筠

校对：盘达