桂冠电力第三季度营收净利双增长 水电发电量增加推动水电增收增利

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10月30日，桂冠电力(600236)发布2025年三季报，今年前三季度公司实现营业收入73.35亿元，同比下降0.25%；净利润24.19亿元，同比增长11.80%。其中第三季度桂冠电力实现营业收入31.81亿元，同比增长26.05%；净利润12.32亿元，同比增长69.49%。

桂冠电力主要投资建设、经营以电力生产、销售为主业的电力能源项目，业务包括水力发电、火力发电和风力发电、光伏发电、售电等；公司发售电业务是公司当前的核心业务；为适应电力体制改革的需要，公司积极参与售电侧改革，开展以电为主的发售电业务。

目前桂冠电力的发电业务分布在广西、四川、云南、贵州、湖北、山东、山西等多个省区。截至2025年上半年，桂冠电力在役装机容量1417.77万千瓦，其中水电装机1024.04万千瓦；火电装机133.00万千瓦；风电装机94.47万千瓦，光伏装机166.26万千瓦。桂冠电力主营以水电为主，在役水电装机占72.3%，其中在广西水电装机919.32万千瓦，占广西统调水电装机的三分之二。

就今年第三季度营收增长，桂冠电力表示，一是公司三季度水电发电量同比增加导致水电增收，受《南方区域电力现货市场广西连续结算试运行实施方案》中对非市场电源反向向市场供电不平衡电费的分摊规则影响导致水电收入减少，两项因素影响导致水电收入同比增加8.66亿元；二是火电发电量同比减少导致火电收入同比减少2.15亿元。电源收入结构增减变化合计导致报告期营收同比增长26.05%。

另外，今年第三季度净利润同步增长，桂冠电力表示，一是公司三季度水电发电量同比增加导致水电大幅增利，受《南方区域电力现货市场广西连续结算试运行实施方案》中对非市场电源反向向市场供电不平衡电费的分摊规则影响导致水电利润减少，两项因素影响导致水电利润总额同比增加6.81亿元；二是受发电量、上网电价影响，火电、风电、光伏利润总额同比减少0.53亿元。电源利润结构变化合计导致报告期利润总额增长62.21%。

随着电力体制改革的不断深入，桂冠电力积极参与售电侧改革，成立了全资子公司广西大唐桂冠电力营销有限公司，与广西电网公司联合组建了厂网合资的售电公司，参股了广西区政府主导的电力交易中心并获董事席位，为公司延伸产业链、培育新的效益增长点搭建了平台。