可转债“冰火两重天”！

　　不论是从近期情况来看，还是从年内情况来看，可转债市场的整体表现都较好，但分化也非常明显，一部分可转债价格年内成功翻倍，但另一些可转债则在相关因素的影响下大幅下跌，形成“冰火两重天”局面，投资者对于此类分化需要格外留意，防范相关风险。

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　　可转债市场整体表现较好多只正股强劲表现助力可转债上行

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　　近期可转债市场整体表现较好，中证转债指数在今年5月份和6月份连续两个月上涨的基础上进一步上涨，7月份以来累计涨幅达1.21%。

　　从具体可转债来看，Wind数据显示，包括塞力转债、博汇转债、博瑞转债、惠城转债、豪美转债、景23转债、微芯转债、亿田转债、应急转债、华宏转债、新港转债、奥飞转债、道通转债在内的10多只可转债7月份以来累计涨幅均超过10%，远远超过同期可转债市场整体表现。

　　以塞力转债为例，7月上旬该可转债持续上涨，尽管近几个交易日有所调整，但7月份以来累计涨幅仍高达39.06%；博汇转债则在近几个交易日强力上行，使其7月份以来累计涨幅达37.02%。

　　将时间拉长来看，一些可转债的涨势更为明显。统计数据显示，今年以来已有超过160只可转债累计涨幅超过10%，其中超过60只可转债累计涨幅超过20%，这里面有近20只可转债年内累计涨幅超过50%，惠城转债、利民转债、福新转债、豪美转债、中旗转债等可转债年内价格甚至翻倍。

　　值得注意的是，由于部分可转债行情火爆，近期可转债市场甚至诞生史上第二只价格超过2000元的可转债。行情数据显示，7月3日，惠城转债价格成功突破2000元，成为继英科转债之后，史上第二只价格曾突破2000元的可转债，惠城转债此后于7月11日最高一度逼近2600元，已较其发行价翻了20多倍。

　　一些可转债的亮丽表现通常伴随着正股的强劲表现。由于可转债品种的特性，某种程度上也可以说，相关正股的强劲表现，推动了可转债的上涨。

　　统计数据显示，今年7月份以来涨幅居于前十的可转债平均涨幅为23.05%，对应的正股同期平均涨幅则更高，为32.32%。比如塞力转债对应的正股为，而塞力医疗7月份以来累计涨幅高达50.49%，超过同期塞力转债39.06%的涨幅；博汇转债的正股7月份以来累计涨幅为41.11%，亦超过同期博汇转债的涨幅。

　　分化也明显加剧两大因素导致部分可转债大幅下跌

　　不过，在可转债市场整体表现良好的同时，分化也进一步加剧。

　　统计数据显示，今年7月份以来合计超过130只可转债价格下跌，其中包括联得转债、中旗转债、泉峰转债、楚江转债、广大转债、恒辉转债、金陵转债、锦鸡转债在内的多只可转债7月份以来累计跌幅超过10%。

　　将时间拉长来看，相关分化情况更为明显。数据显示，今年以来已有包括远信转债、伟隆转债、东时转债、洛凯转债、松原转债、起步转债(退市)、中富转债(退市)、联得转债在内的多只可转债累计跌幅超过20%，其中远信转债、伟隆转债年内累计跌幅甚至超过40%。

　　同可转债的上涨正好相反，不少可转债的下跌则是因正股表现疲弱所拖累。比如数据显示，7月份以来累计跌幅居于前十的可转债，其对应的正股7月份以来也悉数下跌，且不少正股跌幅不小。

　　另外，值得注意的是，可转债的强赎动作或强赎压力往往也会影响其二级市场的价格，7月份以来跌幅居前的可转债中，就有多只可转债涉及提前赎回事项。

　　比如不久前就发布关于联得转债可能满足赎回条件的提示性公告。7月15日晚间，公司进一步发布关于提前赎回联得转债的公告。公告称，根据安排，截至2025年8月11日收市后仍未转股的“联得转债”将按照101.70元/张的价格被强制赎回，本次赎回完成后，“联得转债”将在深圳交易所摘牌。

　　不久前也发布关于提前赎回“泉峰转债”的公告。公告称，公司董事会决定行使“泉峰转债”的提前赎回权利，对赎回登记日登记在册的“泉峰转债”按照债券面值加当期应计利息的价格全部赎回。投资者所持可转债除在规定时限内通过二级市场继续交易或按照7.89元/股的转股价格进行转股外，仅能选择以100元/张的票面价格加当期应计利息被强制赎回。若被强制赎回，可能面临较大投资损失。

（文章来源：证券时报）