景顺长城“垫底危机”：新兴成长混合基金业绩不佳，明星基金经理再遭“质疑”

在基金行业的版图中，景顺长城基金管理有限公司(下称景顺长城)曾占据重要地位。然而，根据公司近期发布的基金报告和最新数据显示，公司旗下两款基金产品表现不佳引起关注。

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证券之星注意到，截至2月26日数据显示，景顺长城新兴成长混合 A在同类基金中表现排名滞后。而曾因出色投资眼光获赞誉的明星基金经理刘彦春，如今也深陷业绩泥潭。其管理的基金在管规模大幅缩水，净值表现不佳，因其投资风格在市场风格切换中未能灵活调整，正遭受市场的诸多质疑。

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近三个月业绩垫底表现较差

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1月26日，景顺长城曾发布一份《新兴成长混合型证券投资基金2024年第4季度报告》，其中披露了景顺长城新兴成长混合A和混合C两只基金的财务指标，在去年第四季度(2024年10月1日-2024年12月31日)，上述两只基金实现收益和当期利润均为负值。

其中，景顺长城新兴成长混合 A 类份额净值增长率为-9.85%，业绩比较基准收益率为-3.79%；景顺长城新兴成长混合 C 类份额净值增长率为-9.92%，业绩比较基准收益率为-3.79%。

另据报告显示，截至报告期末，景顺长城新兴成长混合 C自基金合同生效起至今净值增长率为-21.75%；过去一年净值增长率为-10.06%；过去三个月净值增长率则为-9.92%。

证券之星注意到，截至2月26日数据显示，景顺长城新兴成长混合A最新净值为1.6990，累计净值3.4950。在近三个月期间，该基金收益率为-4.04%，在同类基金排名中处于 4431/4526的位置，表现大幅落后于同类平均水平。此外，近一年该基金表现为-10.88%，近三年该基金表现为-32.59%。

从持仓来看，景顺长城新兴成长混合A的重仓股有5家均为A股白酒企业，截至2月26日14时，除山西汾酒外，10只重仓股中年初至今涨幅均为负值，其中两只股票跌幅近10%。一定程度上反映基金经理的选股策略似乎未能顺应市场趋势。

在市场风格快速切换的当下，其持仓结构未能及时调整，导致在行业轮动中处于劣势。一些重仓股所在行业遭遇困境，却未能及时减仓，进一步拖累了基金净值。这种对市场变化的迟滞反应，让基金在近三个月的竞争中一败涂地。

“明星”基金经理受质疑

根据管理人报告显示，景顺长城新兴成长混合型基金均由刘彦春管理，作为景顺长城的明星基金经理，曾以其出色的投资眼光和高收益率获得广泛赞誉。

履历显示，其曾任汉唐证券研究部研究员，香港中信投资研究有限公司研究员，博时基金研究员、基金经理助理、基金经理。2015 年 1 月加入公司，自 2015 年4 月起担任股票投资部基金经理，并曾任研究部总经理、公司总经理助理，现任公司副总经理、股票投资部基金经理。具有21 年证券、基金行业从业经验。

然而，如今他却深陷业绩泥潭，仅去年第四季度，刘彦春管理的景顺长城新兴成长混合 A实现利润为-24.73亿元，混合C实现利润为-628.54万元。而截至目前，刘彦春在任管理6只基金，在管基金总规模从 2021 年二季度的1163亿元下降至2024年年末的427.26亿元。

除了整体在管基金规模的缩水，其管理的基金净值表现也不佳，截至2024年末，其管理的景顺长城新兴成长混合A期末资产净值为219.05亿元，相比2024年9月末，减少35.51亿元，下降13.95%。

据了解，刘彦春坚持的 “重仓消费、高度集中” 的投资风格在市场风格剧烈变化中未能灵活应对。白酒行业作为其重仓领域，在市场调整中未能幸免，导致基金业绩严重受挫。例如，景顺长城新兴成长混合基金重仓的中国中免，在市场波动中成为亏损的重灾区。在市场风格从消费向科技、新能源等领域转移时，刘彦春未能及时调整持仓结构，错失了其他行业的增长机会。

有市场分析人士认为，刘彦春管理的基金换手率低，重仓股 “固化”，在市场下行时逆势重仓，进一步加剧了亏损。其在管基金持仓重合度高，风格单一，使得投资者难以通过分散投资降低风险。这种投资策略的局限性，让曾经的明星基金经理如今饱受质疑。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)