强美元或尚未完全结束 沪铜现货支撑逐步强化

11月20日，：今日盘中最高触及74720元/吨，最低下探73910元/吨；截止发稿，沪现报74550元/吨，涨幅0.70%。

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市场要闻：

国家统计局数据显示，中国10月材产量为196.7万吨，同比减少0.3%；1-10月铜材累计产量为1827.4万吨，同比减少1.1%。

11月18日国内市场电解铜现货库18.53万吨，较此前一周下降1.86万吨。国内电解铜社会 库存延续去库趋势，其中上海、广东市场继续下降，江苏市场表现增加。具体来看，由于近期铜价下跌，下游接货情绪有所回升，上海市场部分仓库日内出库量较好，同时国产货源到货依旧偏少， 库存因此维持去库。

本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为82.8%，环比上升6.77个百分点，较预期值高4.18个百分点。随着铜价下跌，大量前期未点价订单释放，同时逢低补货消费增加，整体订单量明显增长。

机构观点：

：现货市场成交不活跃，持货商挺价惜售情绪较浓，市场流通渐显紧张，需求端接货持续性不强，成交量有限。基本面，目前社会库存仍处在下降通道，但下游已进入消费淡季，未来仍存在消费回落预期。短线受美元走弱影响，或有弱反弹。

：宏观方面，发改委表示十二月有望延续向好态势。此外今日将公布国内LPR利率，市场预期将持平不变，观察前期调降效果。海外方面，欧元区10月cpi同比2%，回归目标水平。基本面上，进入十一月，预计未来国内供应环比继续小幅下降。进口方面预计到港量重心降低。消费端，临近年底下游消费有一定发力预期，并且铜价重心下降，对下游消费形成明显刺激。展望后市，现货支撑逐步强化，但目前强美元或尚未完全结束，仍需关注风险。