当前位置:首页 > 债券 > 债市补跌:股债“跷跷板”效应 还是对特别国债反应过度?

债市补跌:股债“跷跷板”效应 还是对特别国债反应过度?

2024年04月01日60729

  原本以为顺利跨季之后,债市会重拾升势,意料之外的是,今日债市“开门黑”:四大国债期货主连全部下跌,其中30年国债期货下跌0.53%,报105.78点;10年国债期货下跌0.26%,报103.785点; 5年期国债期货下跌0.17%,报102.98点;2年期国债期货下跌0.064 -0.06%,报101.582点。

债市补跌:股债“跷跷板”效应 还是对特别国债反应过度?
图片来源于网络,如有侵权,请联系删除

  交易员对记者表示,债市今日补跌,或缘于官方制造业PMI重回50以上的增量信息,造成今日股债“跷跷板”效应,股市出现明显上涨,而债市情绪受到打压,国债期货今日表现整体不振。

债市补跌:股债“跷跷板”效应 还是对特别国债反应过度?
图片来源于网络,如有侵权,请联系删除

  国家统计局发布数据显示,3月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.8%、53.0%和52.7%,环比分别上升1.7、1.6、1.8个百分点,三大指数均位于扩张区间,企业生产经营活动加快,我国经济景气水平回升。3月财新中国制造业PMI为51.1,环比上升0.2个百分点,已连续五个月位于扩张区间,创2023年3月来新高,显示制造业生产经营活动加速向好。

债市补跌:股债“跷跷板”效应 还是对特别国债反应过度?
图片来源于网络,如有侵权,请联系删除

  公开市场方面,央行公告称,4月1日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作,中标利率为1.80%。当日500亿元逆回购到期,因此单日净回笼480亿元。

  资金面方面,Shibor短端品种多数下行。隔夜品种上行1.0BP报1.728%;7天期下行11.0BP报1.857%;14天期下行22.5BP报1.991%;1个月期下行1.2BP报2.128%。

  此外市场担忧特别国债会对债市形成一定的压力。不过机构认为市场不必反应过度,特别国债有望在二季度集中发行,在三季度陆续投入使用并形成实物工作量。在过去发行经历中,特别国债既有过定向发行,也采取过市场化发行。

  粤开首席经济学家罗志恒表示,若采取定向发行方式,财政部将在一级市场定向发行特别国债,央行随后二级市场购入,该方式不会对资金面形成挤出效应。若特别国债市场化发行,市场机构普遍预计,为呵护资金面平稳,央行将采取加大公开市场投放力度、降准等方式平滑资金面。

  财信研究院副院长伍超明还指出,在二、三季度政府债供给可能增加的情景下,流动性紧张可能会导致市场资金利率短期内有所上行,为配合政府低成本发债以及稳定预期和需求,不能排除货币政策降息的可能性。

  分析师李勇则认为市场不必反应过度,对于特别国债无需紧张,“无论此次超长期特别国债是采取定向还是市场化方式发行,均不会对市场流动性产生超预期影响。若定向发行,则不会产生影响,若市场化发行,其余类型债券的发行或适量减少以配合。虽然此前再提‘资金空转’,但3月15日的MLF加上逆回购的投放量与两者的到期量间整体维持中性关系,表明央行既不收紧资金也不希望‘空转’情况加剧,预计中性偏宽政策基调将延续。资金利率(DR007)将维持在政策利率(7天期逆回购利率)上下,没有过度收紧风险。”

  整体来看今年债券市场整体延续2023年以来强势表现持续走牛,债市发行也呈现供销两旺的局面。全市场3月新发行基金共137只,发行份额合计为1507.63亿份,单只基金的平均发行份额为11.00亿份。从发行结构来看,债基仍占据主导。 在3月新发行基金产品中,债券型基金合计46只,发行份额1132.15亿份,发行份额占比约为75.09%;单只基金的平均发行份额达到24.61亿份,远高于今年1月的16.11亿份和2月的13.93亿份。

  从具体产品来看,募集规模居前的同样为债券型产品,如安信长鑫增强A募集规模达80亿元,为一只混合债券型二级基金,募集规模位居各类产品之首;国投瑞银启源利率债的募集规模为79.91亿份,为一只中长期纯债型基金。值得注意的是,被动指数型债券基金“异军突起”,易方达中债0-3年政策性金融债A、交银中债0-3年政策性金融债A、招商中债0-3年政策性金融债A、海富通中债0-2年政策性金融债A、惠升中债7-10年政金债指数等多只产品规模超过50亿元。

  且此种情况仍在延续,今日有145只基金“同台竞技”,其中债券类基金达到61只,如今日起发行的银华安泰债券型证券投资基金,根据产品公告,银华安泰债券80%投资于债券资产,不投资权益资产。在股市大幅波动的行情下可以发挥一定的“避险”效果,力求使收益更稳健。

(文章来源:21世纪经济报道)

扫描二维码推送至手机访问。

版权声明:本文由发布,如需转载请注明出处。

“债市补跌:股债“跷跷板”效应 还是对特别国债反应过度?” 的相关文章

隔夜外盘:美股三大指数涨跌不一 国际金价站上2300美元、连续五日创收盘新高

隔夜外盘:美股三大指数涨跌不一 国际金价站上2300美元、连续五日创收盘新高

  美股市场:美股三大指数涨跌不一,截至当天收盘,道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌43.10点,收于39127.14点,跌幅为0.11%;500种股票指数上涨5.68点,收于5211.49点,涨幅为0.11%;综合指数上涨37.01点,收于16277.46点,涨幅为0.23%。...

一笔2.97万元的交易将“21国债14”打至临停 固收人士:大概率是挂错了

一笔2.97万元的交易将“21国债14”打至临停 固收人士:大概率是挂错了

  一笔2.97万元的交易将国债打到下跌10%,这是今天国债交易市场上发生的一幕。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除   图片来源:上交所网站 图片来源于网络,如有侵权,请联系删除   上交所今日公告称,21国债14(019662)今日下午交易出现异常波动。根据《上海交易所债券交易规则》和《...

国家发改委:推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设

国家发改委:推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设

  4月17日,国务院新闻办公室举行新闻发布会,国家发展和改革委员会副主任刘苏社解读宏观经济形势和政策,并答记者问。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除   会上,刘苏社介绍,中央经济工作会议对扩大有效益的投资作出重要部署,政府工作报告也提出要积极扩大有效投资。国家发展改革委认真抓好贯彻落实,会同...

央行、外汇局重磅发声!释放最新政策信号

央行、外汇局重磅发声!释放最新政策信号

  4月18日,多位中国人民、国家外汇管理局相关负责人在国新办新闻发布会上介绍2024年一季度金融运行和外汇收支情况。 图片来源于网络,如有侵权,请联系删除   中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新表示,未来货币政策还有空间,将密切观察政策效果及经济恢复、目标实现情况,择机用好储备工具。...

央行:3月份债券市场共发行各类债券71582.9亿元

央行:3月份债券市场共发行各类债券71582.9亿元

  4月25日,中国人民发布2024年3月份金融市场运行情况。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除   从债券市场发行情况来看,3月份,债券市场共发行各类债券71582.9亿元。国债发行9200.0亿元,地方政府债券发行6294.5亿元,金融债券发行9563.0亿元,公司信用类债券发行16586....

债市公告精选(4月30日)|华夏幸福2023年净亏损60亿元;佳兆业集团清盘呈请聆讯进一步延期至5月27日

债市公告精选(4月30日)|华夏幸福2023年净亏损60亿元;佳兆业集团清盘呈请聆讯进一步延期至5月27日

  【2023年净亏损60亿元,已实现86.6%金融债务重组】图片来源于网络,如有侵权,请联系删除   4月29日晚间,华夏幸福发布的2023年度业绩报告显示,报告期内实现营业收入359.07亿元,同比增长12.41%;归属于上市公司股东的净亏损60.28亿元,上年同期盈利15.88亿元;基本每股...