尿素期货：二季度盘面价格触底回升的三条主线

【主要观点】

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二季度看，国内尿素市场预计出现阶段性反弹，需要从三个维度进行持续跟踪。一是供应端，国内尿素生产企业的日产量预计将保持在18万吨以上，这一产量水平表明市场供应将相对充裕，业界对此已基本形成共识。但后期部分装置不排除超预期检修可能性，因此供应阶段性收缩可能给予正向反馈；二是出口预期和农业需求的落地，二季度法检放宽概率增加，国内贸易商出货量预计提升，同时南方和东北地区农需也会带动基层经销逢低采购；三是夏季用煤高峰期到来，预计煤炭价格回升，尿素成本支撑加强。因此，后市建议无需过度看空。仅供参考。

【本月策略】

单边建议波段思路为主，预计波动区间在[1850,2250]。套利端可以跟踪跨越正套机会，仅供参考。

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