海螺水泥2025年上半年营收同比下降9.38% 净利润同比增31.34%

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海螺水泥(600585)今日晚间发布半年度报告，上半年海螺水泥呈现“营收降、利润升”的差异化表现。实现营业收入412.92亿元，同比下降9.38%，主要受房地产投资下滑11.2%影响，拖累水泥需求下降；归属于上市公司股东的净利润43.68亿元，同比增长31.34%，扣非后净利润41.98亿元，同比增长31.81%，盈利增速显著跑赢行业。

公司盈利能力持续优化，综合毛利率同比提升5.7个百分点至28.41%，核心驱动力来自燃料及动力成本同比下降13.76%（单位成本从111.73元/吨降至96.36元/吨），叠加产品结构优化。经营现金流表现稳健，净额达82.87亿元，同比增长20.61%。

业务运营端，全产业链协同效应凸显。核心水泥业务方面，水泥熟料自产品销量1.26亿吨，同比微降0.35%，但42.5级水泥、熟料等高毛利产品毛利率分别提升6.45个、11.87个百分点。

区域布局上，东部、西部区域自产品收入分别同比增长13.55%、3.88%，海外市场收入24.62亿元，同比增长7.06%，柬埔寨金边海螺5000吨/日熟料线建成运营，印尼西巴布亚海螺并购后市场竞争力进一步提升。

海螺水泥这一成绩来之不易。报告期内，房地产开发投资同比下降11.2%，继续深度调整并拖累水泥市场，全国水泥需求延续下降走势，上半年全国水泥产量8.15亿吨，同比下降4.3%，降幅较去年同期收窄5.7个百分点。

上半年新增熟料产能180万吨（海外），新增水泥产能400万吨，新增骨料产能350万吨、商品混凝土产能525万立方米、新能源发电装机容量200兆瓦。

数智化与绿色转型成为增长新引擎。报告期内，公司研发投入3.09亿元，虽同比下降40.55%（主要因前期节能项目收尾），但新增162项授权专利，AI技术已覆盖质量管控、生产优化等5类40余个场景，实现工艺参数动态优化与异常预警秒级响应。绿色制造方面，平凉新能源100兆瓦风电项目并网，昌江塑品等光伏项目落地，白马山水泥厂全绿电工厂建设稳步推进，已取得ISO50001能源管理体系认证，95家子公司纳入环境信息依法披露名单，MSCI ESG评级维持“BBB”级。

展望下半年，公司将持续提升原燃材料直供比例和替代燃料的使用比例，坚持挖潜增效，发挥采购比较优势；深度延伸上下游产业链，加快推进在建骨料项目尽早投产见效，加快中心城市的商混产业布局；新能源产业聚焦“零（低）碳解决方案”提供商的定位，深挖内部新能源应用场景，做大绿电规模，努力打造全绿电示范工厂；环保产业聚焦主营业务，探索在中心城市布局非水泥窑处置固危废新市场。