科创企业迎政策“大礼包”，科创债发行六大最新变化

　　财联社5月7日讯（记者周晓雅）科创企业迎来政策“大礼包”。

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　　今日，央行、证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告（中国人民中国证监会公告〔2025〕8号，以下简称《公告》），从丰富科技创新债券产品体系和完善科技创新债券配套支持机制等方面，对支持科技创新债券发行提出多项重要举措。

　　多家交易所同步出动作。根据《公告》精神，上交所、深交所、北交所同步配发《关于进一步支持发行科技创新债券服务新质生产力的通知》，进一步提出细化支持措施。

　　梳理《公告》与相关通知，以下要点值得留意。

　　一是新增支持商业银行、券商、金融资产投资公司等金融机构发行科创债，约160亿元券商科创债有望近期落地；

　　二是股权投资机构的科创资金使用灵活度提高，新增支持发行科创债用于私募股权投资基金设立、扩募；

　　三是科创债信披安排和申报材料签章文件均得到简化；

　　四是科创债配套支持措施完善，明确科创债适用融资审核“绿色通道”，支持发行人设置可转换为股权的创新条款；

　　五是优化科创债做市等交易机制安排，将券商开展科创债承销、做市业务情况纳入券商年度评价、参与创新业务或产品试点的考虑因素；

　　六是引导投资机构加大对科创债投入，包括银行理财、券商资管创设相关专项资管产品，公募创设科创类ETF，社保、企业年金等加大配置。

　　要点一：新增商业银行、券商、金融资产投资公司等发行科创债

　　具体来看，《公告》从丰富科技创新债券产品体系和完善科技创新债券配套支持机制等方面，对支持科技创新债券发行提出若干举措。

　　一是支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构（以下简称股权投资机构）发行科技创新债券。科技创新债券含公司债券、企业债券、非金融企业债务融资工具等。

　　二是发行人可灵活设置债券条款，鼓励发行长期限债券，更好匹配科技创新领域资金使用特点和需求。

　　三是为科技创新债券融资提供便利，优化债券发行管理，简化信息披露，创新信用评级体系，完善风险分散分担机制等。

　　四是将科技创新债券纳入金融机构科技金融服务质效评估。

　　五是鼓励有条件的地方提供贴息、担保等支持措施。

　　从交易所的角度来看，3家交易所的通知首先聚焦在拓宽发行主体和募集资金使用范围。上交所和北交所均提到，在继续支持科创企业类、科创升级类、科资类和科创孵化类发行人发行科创债的基础上，新增支持商业银行、公司、金融资产投资公司等金融机构发行科创债，依法运用募集资金通过贷款，股权、债券、基金投资，资本中介服务等多种途径，专项支持科创领域业务。

　　深交所也表示，新增支持商业银行、证券公司、金融资产投资公司等金融机构发行科技创新债券，科技创新债券发行人范围则是科技创新类、科创升级类、科创投资类和科创孵化类发行人。

　　财联社记者了解到，、证券、证券、、、、平安证券、银河证券、证券、华福证券、等多家券商正在积极筹备科创债的申报和发行，约160亿元券商科创债有望近期落地。

　　同时，券商科创债的相关配套支持措施也在研究中，近期将渐次落地，如支持证券公司发行科创债，募集资金出借给另类子公司用于科创领域股权投资，支持考核证券公司债券发行规模相关指标时将科创债予以扣除等。

　　要点二：股权投资机构的科创资金使用灵活度提高

　　此外，3家交易所还提到，新增支持股权投资机构募集资金用于私募股权投资基金。

　　在这里提到的支持发行科创债的私募股权投资机构和创业投资机构，要求具有丰富投资经验、出色管理业绩、优秀管理团队，且募集资金用于私募股权投资基金的设立、扩募等。

　　在业内人士看来，此前，股权投资机构发行科创债只能投向创投基金和政府出资产业基金，此次将用途拓宽至私募股权投资基金，有助于进一步提高股权投资机构的科创资金使用灵活度，为更多中小型科技企业引入资金活水。

　　要点三：信披安排进一步简化

　　交易所的通知中均提到进一步简化信息披露安排，提升信息披露针对性和有效性，此举也被业内称为可减轻企业信息披露负担。

　　具体的简化分为简化科技创新债券信息披露安排和简化申报材料签章文件两个方向。

　　在信披安排的简化上，资产负债率不高于同行业平均水平、具有行业领先地位的科技型企业发行人可以申请适当延长年度、半年度财务报告有效期；最近一期不存在重大不利变化的，可以列表形式简要披露半年度财务报表等。

　　申报材料签章文件的简化，则是进一步简化了科创债发行人发行阶段董监高和审计机构签章文件要求。

　　要点四：科创债适用融资审核“绿色通道”

　　交易所的通知中，进一步完善了科创债配套支持措施，旨在打造一二级联动、投融资协同的良好市场生态。

　　融资端，明确科创债适用融资审核“绿色通道”，突破关键核心技术的科技型企业可以参照适用知名成熟发行人优化审核安排；另外，鼓励发行人创新设计债券条款，包括支持发行人设置可转换为股权、票面利率与科创企业成长挂钩等。

　　要点五：将券商科创债承销、做市业务情况纳入年度评价

　　投资交易端，则是优化科创债做市等交易机制安排，适当上浮科创债质押折扣系数，并适度降低科技创新债券纳入基准做市券门槛。

　　鼓励券商为科创债提供承销与做市报价联动服务，并将券商开展科创债承销、做市业务情况纳入券商年度评价、参与创新业务或产品试点的考虑因素。

　　要点六：支持公募基金创设科创债类ETF，社保、企业年金加大科创债配置

　　同时，还引导投资机构加大对科创债投入。包括支持银行理财、券商资管创设投资于科创债或挂钩科创相关指数的专项资管产品。

　　推动公募基金管理公司创设科创债类ETF，支持科创债类ETF通过质押、做市等机制提升流动性。

　　支持社保基金、企业年金等中长期资金加大对科技创新债券及科技创新债券相关产品的配置。

　　从结算成本方面，还提到减免科创债交易结算相关费用。

　　科创债体量已破万亿

　　早在2021年，科创债在双创债框架下正式启动试点，至今走过逾4年的发展阶段。市场人士研究提到，科创债发展到目前破万亿的体量绝非偶然，除了其产品设计上具有高效、灵活的融资特性外，还离不开投融联动的良好生态。

　　比如，试点以来，上交所积极通过完善配套制度建设、加强投融对接、健全一二级市场联动等方式增强科创债融资支持力度，着力建立服务科技创新企业的长效机制，努力打造一二级联动、投融资协同的科创债良好生态。

　　自2023年开始，上交所推动做市商开展科创债做市报价服务，将优质企业科创债纳入基准做市券；同年，进一步降低科创债纳入做市的门槛，引导做市商积极开展科创债报价交易等流动性服务。这提升科创债交易流动性，有效带动了估值优化，推动信用利差不断压缩，有效降低企业融资成本。

　　以2024年上交所发行的5年期AAA评级的科创债为例，其加权平均发行利率较同期限、同评级的普通债券低约20BP。

　　据了解，近期上交所正抓紧落实相关部署，推动各项措施落地见效。从券商科创债发行的热度来看，政策为科创领域开辟了中长期增量资金。

　　“上交所将继续坚持科创导向，持之以恒完善科技创新债券配套支持机制，不断提升制度的包容性、适配性。”上交所相关负责人表示，还将深入开展“三开门”服务，加大调研和沟通力度，持续改善市场生态，积极营造一二级联动、投融资协同的市场环境。

（文章来源：财联社）