资金面继续主导盘面 铜期价开始寻找需求端支撑

5月8日，国内期市主力有色金属板块大面积飘绿。其中，合约开盘报80520.00元/吨，截至发稿，盘中最高触及80890.00元/吨，最低下探79840.00元/吨，暂报80120.00元/吨。

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目前来看，盘面呈现下行走势。对于后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

分析：伦铜开市后高开后转震荡，离岸人民币延续走弱，铜价震荡下滑，昨日伦铜收涨0.96%至10009美元/吨，主力合约收至80760元/吨。产业层面，昨日LME库存减少3950至103750吨，降幅主要来自欧洲和北美仓库，注销仓单比例基本持平于16.0%，Cash/3M贴水135.2美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水缩窄30至120元/吨，盘面下滑下游询价意愿回暖，消费需求显现，成交较前日向好。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损约500元/吨，洋山铜溢价小幅抬升。废铜方面，昨日国内精废价差缩窄至3950元/吨，废铜替代优势维持偏高水平。消息面，在与印尼就延长出口许可进行积极谈判后，自由港准备从6月份开始从Grasberg铜矿出口铜精矿，一定程度上缓解了铜精矿供应紧张的担忧。价格层面，5月份宏观情绪面偏乐观，但市场避险情绪降温可能使得铜的金融属性弱化、商品属性增强，在精炼铜供需没有大矛盾的情况下，铜价涨势或将放缓。关注需求端对铜价的支撑。

评价：美国经济整体稳健，但美国家庭支出和就业市场已出现收缩迹象，美联储将根据经济放缓的程度来决定降息时间，市场修正年内降息预期至两次。基本面看，假期后下游补库需求略有好转，现货贴水有所收窄，但下游整体消费仍受高铜价抑制。铜价短期呈现高位震荡后有所回落态势。

指出，海外供应扰动不断，尽管南美风浪天气影响减弱，但是非洲干旱和澳大利亚MountIsa炼厂事故可能会继续影响市场供应。国内电解铜供应随着前期减产预期以及一季度TC加工费大幅下调而有所下降；下游需求随着铜价大幅上涨而有所下降，铜杆开工率一般，铜管积极应对旺季。铜精矿现货粗炼费维持历史低位，铜矿供应扰动加大，美英制裁俄罗斯金属以及中国经济政策偏积极是铜价超预期大涨的主要原因。在宏观面与基本面的共振下，资金面继续主导盘面。在精炼铜供需没有大矛盾的情况下，铜价或震荡调整以寻找需求端支撑。