甲醇供需层面尚有支撑 内地仍处“春检”窗口期

4月10日：截至目前，开盘报2320.00元/吨，最高价报2463.00元/吨，最低价报2320.00元/吨，暂报2423.00元/吨，涨幅超3%。

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【行情复盘】

4月9日，盘面走跌，主力合约收报2352元/吨，跌幅1.55%，日内环比减仓28189手。

据前20名持仓数据来看：合约多单持仓310766手，空单持仓319173手，净持仓为-8407手，处于净空头状态。

据甲醇期货主力持仓龙虎榜数据显示，多空双方均呈离场态势，多方离场情绪强于空方。

【机构观点】

期货：当前伊朗装置已重启，但预计4月下旬进口才能回升，才会由去库转累库。目前处于利空等待期，MTO检修利空05，但尚未兑现，而进口兑现在09上确定性更高，建议反弹空09。假期前后主要受能源、宏观间接影响，供需层面尚有支撑，且聚烯烃也有支撑，05不过分看空，09合约仍维持反弹空。

：受“春检”影响，甲醇供应端预计先紧后松。受利润不佳和季节性影响，需求端则面临弱势下滑，甲醇的供需基本面在二季度将逐渐转为宽松状态。四月中旬以前，由于内地仍处“春检”窗口期，MTO开工维持偏高位，“银四”传统需求仍有旺季预期，进口缩量明显叠加港口基差维持高位的背景下，09合约有一定的反弹动能。但之后，随着国内和伊朗甲醇装置的全面重启，国产供应和进口回归将导致港口呈现累库趋势，而传统需求和MTO需求也面临下滑困境。成本端弱势格局不改叠加宏观情绪偏弱的背景下，二季度逢反弹沽空09合约更具性价比，但需注意基差较高的问题和下游醋酸装置的投产进度。

：近期甲醇跌幅大于聚烯烃，主要是由于高估值弱预期下，甲醇前期承压较重，此次大跌修复了一定的MTO利润，受到美国关税影响预计呈现一定支撑。关注伊朗装置动态与港口库存，甲醇二季度利空逐步大于利多。