铜价短暂回调下游补库增加 企业对市场预期难言乐观

3月25日，走势图显示：主力合约开盘报82010.00元/吨，盘中最高触及82110.00元/吨，最低下探81420.00元/吨；截止发稿，上涨0.89%，暂报81680.00元/吨。

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外盘市场上看，截至目前，LME今日开盘报9942.00美元/吨，最高价报9983.00美元/吨，最低价报9942.00美元/吨，暂报9972.00美元/吨。

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市场要闻汇总：

3月20日，LME的攀升至每吨10046.5美元的高位，这是近五个月以来首次跃升至万吨大关之上。

就目前情况来看，在铜行业的上市公司群体中，仅有6家公司公开了它们2024年度的业绩数据。其中，洛阳钼业、紫金矿业以及金诚信这三家公司的业绩呈现出增长态势。

美国方面，其国内铜消费需求高度依赖于进口，2024年进口量达到了约85万吨（不包括废铜），这一数字占据了国内消费总量的一半。

相关机构观点汇总如下：

评价：宏观面，伴随4月1号贸易调查报告的出炉和4月2号对等关税的落地，整体宏观情绪趋于谨慎，对短期价格或形成一定牵制。产业面，矿冶平衡短期难以改善，TC弱势运行至-22.88美金，政策干扰下再生铜供应紧张，原料短缺为铜价提供较强支撑，铜价短暂回调下游补库增加，国内社库再次转降，短期保持震荡偏强运行。

分析：基本面上，上周SMM铜线缆企业开工率为74.53%，环比下降2.68%，低于预期开工率7.95%因上周铜价超预期走高，客户下单量和频率明显减少，多数终端企业持观望心态。目前原料库存减少，多数线缆企业按需采购，在铜价较高且新订单增长缓慢的背景下，企业以消耗原料库存为主。当前企业对市场预期难言乐观，预计本周铜线缆企业开工率仅增长2.32%至76.84%。此外，上周国内社会库存小幅去库，高铜价令去库进度趋缓。预计本周铜市供需双弱，但供应量低于需求量，库存将延续下降。总体而言，预计震荡，建议观望为宜。